Factorbeleggen is een beleggingsstrategie waarbij wordt geïnvesteerd in aandelen met eigenschappen die invloed hebben op rendement en risico. Wetenschappelijk onderzoek heeft aangetoond dat factorbeleggen de verhouding tussen rendement en risico in een beleggingsportefeuille kan verbeteren.
In dit artikel leggen we uit wat factorbeleggen is, hoe het werkt en in welke factoren wij beleggen. Ook gaan we in op een aantal veelgehoorde misvattingen over factorbeleggen.
Wat is factorbeleggen?
Bij factorbeleggen beleg je in aandelen met bepaalde kenmerken, ook wel (stijl)factoren genoemd. Denk bijvoorbeeld aan bedrijven die hard groeien, veel winst maken of juist laag geprijsd zijn. Beleggen in factoren is gebaseerd op wetenschappelijk onderzoek. Het doel is om op de lange termijn een betere verhouding tussen risico en rendement te behalen dan de brede markt.
Daarmee zit factorbeleggen tussen actief en passief beleggen in. Net als bij passief beleggen wordt gewerkt met een transparante aanpak en vaste regels, vaak tegen relatief lage kosten. Tegelijk is het doel om beter te presteren dan de brede markt, wat juist weer past bij actief beleggen. Factorbeleggen wordt daarom vaak gezien als een tussenvariant waarin de voordelen van actief en passief beleggen samenkomen.
Welke factoren zijn er?
Bij factorbeleggen leggen we de nadruk op bepaalde eigenschappen van aandelen. Zo’n eigenschap noemen we een factor. Niet elke eigenschap is geschikt. Een goede factor voldoet aan een aantal voorwaarden:
- Onderbouwd: bewezen door wetenschappelijk onderzoek
- Robuust: werkt in verschillende markten en over lange periodes
- Logisch: economisch goed te verklaren
- Effectief: levert een sterke risico-rendementsverhouding
- Praktisch: goed uitvoerbaar in de praktijk
In welke factoren belegt Axento?
Naast de brede, standaard wereldindex belegt Axento ook in factoren. Wij beleggen in vier factoren: value, momentum, quality en low volatility. Hieronder leggen we uit wat deze factoren betekenen.
Value factor (waardefactor)
Bij de value factor wordt gekeken naar de waardering van aandelen. Er wordt belegd in bedrijven die relatief laag geprijsd zijn ten opzichte van hun werkelijke waarde, vaak te herkennen aan een lage koers-winstverhouding (“koopjes”).
De gedachte achter deze factor is dat deze aandelen tijdelijk ondergewaardeerd zijn, bijvoorbeeld doordat een bedrijf een mindere periode heeft doorgemaakt of minder populair is bij beleggers. In veel gevallen herstelt dit zich op de lange termijn, wat kan zorgen voor een hoger rendement. Voorbeelden van bedrijven die hieraan voldoen zijn Toyota en ING.
Momentum factor
De momentum factor kijkt naar hoe aandelen de afgelopen tijd hebben gepresteerd. Aandelen die recent goed presteren, blijven dat vaak nog een tijd doen.
Door hierin te beleggen, wordt ingespeeld op bestaande trends in de markt. Andersom geldt dit ook: aandelen die minder goed hebben gepresteerd, blijven vaak achter ten opzichte van de markt.
Quality factor (kwaliteitsfactor)
Bij de quality factor wordt belegd in bedrijven met sterke financiële kenmerken. Denk aan een gezonde balans, stabiele winst en een hoge winstgevendheid.
Deze bedrijven zijn vaak goed in staat om ook in mindere tijden winst te blijven maken. Het risico is dat deze bedrijven vaak populair zijn en daardoor relatief hoog gewaardeerd kunnen zijn.
Een voorbeeld van een bedrijf dat hierbij past is Apple.
Low volatility factor
Bij de low volatility factor wordt gekeken naar aandelen die relatief minder sterk schommelen dan de markt. Aandelen met een lage volatiliteit bewegen meestal rustiger. Hierdoor is de kans op grote verliezen vaak kleiner en blijft het rendement stabieler. Het nadeel is dat deze aandelen in goede beursjaren vaak minder hard stijgen.
Voorbeelden zijn Nestlé en Unilever.
Waarom factorbeleggen?
Het idee achter factorbeleggen is dat bepaalde kenmerken van aandelen invloed hebben op rendement en risico.
Deze factoren zijn uitgebreid onderzocht in verschillende markten en over lange periodes. Daarbij is gekeken naar hoe ze presteren in uiteenlopende economische omstandigheden.
Door te beleggen op basis van deze kenmerken, beleg je in groepen aandelen die op de lange termijn een relatief goede verhouding tussen risico en rendement laten zien.
Voordelen van factorbeleggen
- Factorbeleggen heeft historisch gezien op de lange termijn een betere risico-rendementsverhouding laten zien dan de brede markt. De grafiek vergelijkt een wereldwijde multi-factor index met de brede wereldindex. Op de lange termijn laat de multi-factor index een hoger rendement zien, ondanks tussentijdse schommelingen. In de grafiek wordt een relatief korte tijdsperiode getoond. Hier hebben we voor gekozen, omdat deze grafiek aansluit op onze beleggingsstijl. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
- Factorbeleggen volgt een vaste aanpak met duidelijke regels voor het selecteren van aandelen. Daardoor is er minder ruimte voor impulsieve keuzes en wordt voorkomen dat er te veel uit emotie wordt gehandeld.
De waarde van je beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.
Misvattingen over factorbeleggen
Factorbeleggen wordt steeds populairder. Toch bestaan er nog een aantal misvattingen. Hieronder zetten we de belangrijkste voor je op een rij.
Factorbeleggen kent geen risico’s
Net als bij ‘gewoon’ beleggen loop je ook bij factorbeleggen risico. De waarde van je beleggingen kan schommelen en je kunt (een deel van) je inleg verliezen. Beleg daarom alleen met geld dat je voor langere tijd kunt missen.
Factorbeleggen zorgt altijd voor een hoger rendement
Factorbeleggen is geen manier om snel rijk te worden. Het kost tijd voordat een strategie effect heeft. Geduld en een lange beleggingshorizon zijn belangrijk. Hoewel factorbeleggen goed is onderbouwd, blijft het een verwachting en geen garantie.
Je moet blijven wisselen tussen factoren
Steeds wisselen tussen factoren werkt meestal niet. Het zorgt voor extra kosten en maakt het lastig om een consistente strategie aan te houden. Juist bij factorbeleggen is het belangrijk om vast te houden aan je aanpak. Ook hier geldt dat het timen van de markt lastig is. Daarom kiest Axento voor een gebalanceerde nadruk op verschillende stijlfactoren.
Is factorbeleggen iets voor jou?
Factorbeleggen is een gestructureerde manier van beleggen waarbij wordt gestuurd op kenmerken die invloed hebben op rendement en risico.
Wil je weten hoe factorbeleggen binnen jouw situatie past? Plan een vrijblijvend adviesgesprek, download de informatiebrochure of bereken eenvoudig wat beleggen bij Axento jou kan opleveren.
Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van je beleggingen kan fluctueren en je kunt (een deel van) je inleg verliezen. Beleggen is daarom vooral geschikt voor de lange termijn en met geld dat je niet direct nodig hebt. Zorg dat je goed op de hoogte bent van de kenmerken en risico’s voordat je begint.
