De waardering van een aandeel is een belangrijk onderdeel van beleggen in aandelen. Je wilt een aandeel het liefst laag kopen en hoog verkopen. Maar hoe weet je of een aandeel goedkoop of juist duur is? De waardering van een aandeel helpt je om dat beter in te schatten. In dit artikel leggen we uit wat de waardering van een aandeel betekent en hoe je zelf aandelen kunt waarderen aan de hand van verschillende methodes. Geen tijd om te lezen? Kijk dan onze video.
Wat is waardering van een aandeel?
Met de waardering van een aandeel kun je bepalen of een aandeel duur of goedkoop is. Er bestaat geen vaste definitie van waardering. In de praktijk komt het erop neer dat je de beurswaarde van een bedrijf vergelijkt met wat jij vindt dat het bedrijf werkelijk waard is.
Vind jij een bedrijf (veel) meer waard dan de huidige beurswaarde, dan is het aandeel ondergewaardeerd. In theorie is het aandeel dan goedkoop en kan het interessant zijn om te kopen. Vind jij het bedrijf juist minder waard dan de huidige beurswaarde, dan is het aandeel overgewaardeerd. In dat geval ligt het kopen minder voor de hand.
Hoe bepaal je de actuele beurswaarde?
De beurswaarde van het bedrijf kun je bepalen aan de hand van de actuele beurskoers. Dit is de waarde per aandeel. Deze koers komt tot stand door vraag en aanbod van beleggers wereldwijd.
Op basis van de actuele koers kun je de huidige beurswaarde bepalen. Hiervoor vermenigvuldig je de actuele beurskoers met het aantal uitstaande aandelen. Stel: de beurskoers van een bedrijf is € 50 en het bedrijf heeft 1 miljoen aandelen uitstaan. In dat geval is de beurswaarde 50 miljoen euro.
Het aantal uitstaande aandelen kun je eenvoudig vinden op beleggingswebsites zoals IEX.nl en Morningstar.nl.
Zelf een bedrijf waarderen
Vervolgens maak je een eigen inschatting van wat jij denkt dat een aandeel waard is. Om die waardering te bepalen, gebruiken beleggers verschillende waarderingsmethodes en financiële ratio’s.
Daarbij wordt gekeken naar cijfers zoals de omzet, winst en het dividend van een bedrijf. Deze gegevens worden meestal afgezet tegen de huidige beurskoers of beurswaarde. Zo krijg je een beter beeld van hoe een aandeel is gewaardeerd.
Belangrijke waarderingsmethodes
Hoe waardeer je een aandeel in de praktijk? Daarvoor gebruiken beleggers verschillende waarderingsmethodes. Geen van de methodes is echter alleszeggend. Daarom is het verstandig om verschillende waarderingsmethodes mee te nemen, die voor jou belangrijk zijn. Met de verschillende waarderingsmethodes kun je bijvoorbeeld aandelen uit dezelfde sector met elkaar vergelijken.
Het waarderen van een aandeel doe je op basis van fundamentele analyse. Dat is analyse op basis van de financiële cijfers en prestaties van het bedrijf achter een aandeel. Hieronder lichten we een aantal waarderingsmethodes toe die je kunt meenemen in jouw analyse.
Koers-winstverhouding
De koers-winstverhouding (K/W-verhouding) is een veelgebruikte manier om een aandeel te waarderen. Deze verhouding laat zien hoeveel je betaalt voor één euro winst van een bedrijf. Je berekent de K/W-verhouding door de aandelenkoers te delen door de winst per aandeel.
Een lage K/W-verhouding kan betekenen dat een aandeel relatief goedkoop is. Een hoge K/W-verhouding wijst erop dat beleggers veel verwachten van de toekomstige winstgroei en daarom bereid zijn meer te betalen voor het aandeel.
Toch zegt de koers-winstverhouding alleen niet genoeg. Een lage K/W-verhouding kan namelijk ook duiden op beperkte groeiverwachtingen of extra risico’s. Daarom gebruik je deze maatstaf altijd in combinatie met andere waarderingsmethodes om te bepalen of een aandeel echt aantrekkelijk is.
Koers-boekwaarde-verhouding
De koers-boekwaarde-verhouding is een veelgebruikte waarderingsratio bij het waarderen van aandelen. Deze verhouding laat zien hoe de beurskoers van een aandeel zich verhoudt tot de boekwaarde per aandeel. De boekwaarde is meestal gelijk aan het eigen vermogen van een bedrijf.
Een lage koers-boekwaarde-verhouding kan erop wijzen dat een aandeel relatief goedkoop is gewaardeerd. Een hoge verhouding betekent dat beleggers meer betalen dan de boekwaarde van het bedrijf en dat het aandeel duurder is geprijsd.
Toch zegt ook deze waarderingsratio op zichzelf niet genoeg over de koopwaardigheid van een aandeel. Pas wanneer je de koers-boekwaarde-verhouding combineert met andere maatstaven uit de fundamentele analyse, ontstaat een evenwichtige waardering.
Intrinsieke waarde
De intrinsieke waarde van een aandeel is de waarde die een aandeel volgens de cijfers werkelijk zou moeten hebben. Deze wordt ook wel de werkelijke waarde genoemd. Je berekent de intrinsieke waarde door het eigen vermogen van een bedrijf te delen door het aantal uitstaande aandelen.
Ligt de beurskoers van een aandeel duidelijk boven de intrinsieke waarde, dan kan het aandeel overgewaardeerd zijn. Ligt de koers eronder, dan is mogelijk sprake van een ondergewaardeerd aandeel. Omdat je niet weet of de koers van een ondergewaardeerd aandeel gaat stijgen in de toekomst, kun je aan de hand van de intrinsieke waarde alleen niet zeggen of een aandeel koopwaardig is.
Rentabiliteit op eigen vermogen
Met de rentabiliteit op eigen vermogen kun je de winstgevendheid van een bedrijf weergeven. Deze ratio vergelijkt de nettowinst met het geïnvesteerde eigen vermogen en geeft aan hoe efficiënt een bedrijf met zijn kapitaal omgaat. Is de rentabiliteit op eigen vermogen hoog, dan is het bedrijf winstgevend. De winstgevendheid van een bedrijf maakt een aandeel vaak aantrekkelijker. Een hoge rentabiliteit op eigen vermogen kan de koopwaardigheid van een aandeel daarom doen stijgen.
Discounted Cash Flow-methode
De Discounted Cash Flow-methode (DCF), ook wel de verdisconteerde kasstroommethode genoemd, is een manier om een bedrijf of aandeel te waarderen op basis van toekomstige inkomsten. Bij deze methode wordt gekeken naar de kasstromen die een bedrijf naar verwachting in de toekomst zal verdienen. Deze worden omgerekend naar hun waarde van vandaag.
Het voordeel van de DCF-methode is dat je vooruitkijkt. Je belegt immers met het doel om in de toekomst rendement te behalen. Tegelijk is de uitkomst afhankelijk van verwachtingen over groei en risico. Daarom gebruik je de DCF-methode meestal samen met andere waarderingsmethodes.
Verwachtingen voor het bedrijf en de sector
Naast cijfers is het belangrijk om ook te kijken naar de verwachtingen voor de toekomst. Hoe zien de vooruitzichten voor het bedrijf eruit in de komende jaren? En hoe ontwikkelt de sector waarin het bedrijf actief is?
Ook geplande investeringen spelen hierbij een rol. Groeit het bedrijf, of staan er juist uitdagingen te wachten? Door deze verwachtingen mee te nemen, krijg je een beter beeld van hoe de aandelen van een bedrijf zich in de toekomst kunnen ontwikkelen.
Aandelen waarderen vraagt om samenhang
Aandelen waarderen doe je niet op basis van één enkele maatstaf. Door verschillende waarderingsmethodes te combineren en deze te bekijken in samenhang met de cijfers en toekomstverwachtingen van een bedrijf, krijg je een realistisch beeld van de waarde en risico's van een aandeel.
In de praktijk kiezen veel beleggers ervoor om deze analyse niet zelf te doen, maar te beleggen via een gespreide en doordachte aanpak. Zo voorkom je dat beslissingen afhangen van één aandeel of één inschatting.
Wil je meer weten over hoe Axento omgaat met beleggen en risicobeheer? Dan kun je altijd vrijblijvend een adviesgesprek plannen met een van onze beleggingsadviseurs.
