De koers-winstverhouding is een financiële ratio waarmee je de koers van een aandeel kunt afzetten tegen de winst per aandeel. Het geeft een indicatie van de waardering. Die laat zien of een aandeel relatief duur (overgewaardeerd) of goedkoop (ondergewaardeerd) is. De koers-winstverhouding wordt ook wel K/W-ratio of price-earnings ratio genoemd.
Beleggers gebruiken de koers-winstverhouding om de koopwaardigheid te beoordelen. In het Engels heet het de price-earnings ratio. Geen tijd om te lezen? Kijk dan onze video.
Hoe bereken je de koers-winstverhouding?
De koers-winstverhouding bereken je door de huidige koers van het aandeel te delen door de winst per aandeel. De formule ziet er als volgt uit:
K/W = koers / (winst per aandeel)
Hierin kun je de winst per aandeel simpelweg berekenen door de totale winst van het bedrijf te delen door het aantal uitstaande aandelen. De koers-winstverhouding kan niet worden berekend bij een bedrijf dat geen winst maakt.
Hieronder geven we een voorbeeld van de berekening.
Rekenvoorbeeld
In dit voorbeeld berekenen we de K/W van het fictieve aandeel ABC.
• De winst van het bedrijf over 2018 is € 3.500.000,-
• Het bedrijf heeft 1.500.000 uitstaande aandelen
• De koers op 31 december 2018 was € 25,30
De winst per aandeel bereken je als volgt: € 3.500.000,- / 1.500.000 = 2,33. Nu kunnen we de koers-winstverhouding gaan berekenen met de genoemde formule:
K/W = 25,30 / 2,33 = 10,84
Aandeel ABC heeft dus een koers-winstverhouding van 10,84.
Wanneer is de koers-winstverhouding (K/W) laag, gemiddeld of hoog?
De waarde van de koers-winstverhouding zegt pas iets als je weet hoe je deze moet interpreteren. Wat zegt de koers-winstverhouding over een aandeel? En wanneer is een aandeel mogelijk ondergewaardeerd of overgewaardeerd?
Over het algemeen geldt:
- Een lage K/W ratio (onder de 10) kan wijzen op een goedkoop aandeel, maar ook op lage toekomstige winstverwachtingen
- Een gemiddelde koers/winstverhouding (10-17) wordt vaak als marktconform gezien
- Een hoge price-earnings ratio (boven de 17) duidt meestal op een duur aandeel, of op hoge verwachtingen van toekomstige winst
Let op. Een lage ratio hoeft niet per se aantrekkelijk te zijn, en een hoge ratio betekent niet automatisch dat het aandeel overgewaardeerd is. De waardering van aandelen hangt ook af van de sector, groei, winstverwachtingen en marktsentiment.
Hoe gebruik je de koers-winstverhouding bij het beoordelen van aandelen?
Door de verschillende interpretaties van de koers-winstverhouding, is het moeilijk om de ratio een-op-een te gebruiken bij het nemen van beleggingsbeslissingen. Bij beleggen is het daarom ook verstandig om verder te kijken.
Om de onzekerheid van de koers-winstverhouding weg te nemen is het van belang om de koers-winstverhouding van een aandeel over langere termijn te volgen. Ook is het slim om de ratio van een aandeel te vergelijken met andere aandelen in dezelfde sector.
De koers-winstverhouding alleen is niet genoeg om een aandeel goed te beoordelen. Maar, omdat het de waardering van het aandeel weergeeft, is deze verhouding wel handig als onderdeel van fundamentele analyse. Andere financiële ratio’s waarop je een aandeel of bedrijf kunt beoordelen zijn de intrinsieke waarde per aandeel en de rentabiliteit op eigen vermogen.
Overweeg je om zelf aandelen te kopen? Lees dan ons blogbericht met 8 essentiële tips bij het kopen van aandelen.
