Onze vooruitblik - juli 2026

In ons kwartaalbericht lees je welke marktontwikkelingen van invloed waren op de waarde van je beleggingsportefeuille. In deze vooruitblik schrijven we over actuele onderwerpen en onze verwachtingen voor de komende periode.

De oorlog in Iran

Het afgelopen kwartaal zijn beleggers optimistischer geworden over een mogelijke heropening van de Straat van Hormuz. Een voorlopig akkoord tussen de VS en Iran droeg bij aan een dalende olieprijs.

Een oplossing voor het conflict lijkt echter nog niet in zicht. Iran en de VS hebben recent wederom het vuur op elkaar geopend. De olieprijs liep hierdoor weer iets op, maar bleef ruim onder het niveau van eerder dit jaar. Het is niet uit te sluiten dat de situatie in het Midden-Oosten ook de komende periode een rol blijft spelen op de beurs.

Inflatie

Door de blokkade van de Straat van Hormuz zijn energieprijzen gestegen, waardoor de inflatie in 2026 is opgelopen. De meeste centrale banken hebben als doel om inflatie stabiel en laag te houden. Indien nodig kunnen zij de inflatie indammen door de beleidsrente te verhogen. Een nadelig gevolg van een hogere rente is dat het de economische groei afremt.

De recente inflatie wordt hoofdzakelijk veroorzaakt door hogere energieprijzen. Als energieprijzen langdurig verhoogd zijn, dan leidt dit ook tot hogere prijzen van andere goederen en diensten. In dat geval wordt ook de kans groter dat centrale banken de beleidsrente moeten verhogen. De daling van de olieprijs is daarom gunstig met het oog op de verwachte economische groei.

Stijgende winstverwachtingen

Ondanks spanningen in het Midden-Oosten vonden aandelenkoersen hun weg omhoog. In ons kwartaalbericht kun je lezen dat dit gepaard ging met stijgende bedrijfswinstverwachtingen. Dit is belangrijk met het oog op de waardering (koers-winstverhouding). Bij stijgende bedrijfswinsten kunnen aandelenkoersen stijgen zonder dat aandelen hierbij ook duurder worden.

Analisten verhogen ook hun verwachtingen voor de winstmarges van bedrijven. Dit wil zeggen dat er van elke euro omzet meer winst overblijft. Dit is te relateren aan technologische innovatie zoals AI. Deze investeringen maken werknemers efficiënter, waardoor zij productiever worden. Dit drukt niet alleen de kostprijs per product, wat de inflatie verlaagt, maar leidt ook bij tot reële loonstijgingen.

De komende periode

De situatie in het Midden-Oosten is nog niet opgelost en kan de komende periode voor beweeglijkheid blijven zorgen. Desondanks zien wij de komende periode met vertrouwen tegemoet. Positieve economische groeiverwachtingen, dalende energieprijzen en stijgende winstmarges stemmen ons optimistisch over aandelen- en obligatiekoersen.