Kwartaalbericht 2025 Q4

In het vierde kwartaal van 2025 behaalden alle risicoprofielen een positief rendement. Ook het jaar als geheel werd voor alle profielen afgesloten met groene cijfers.

In 2025 is er veel gebeurd in de wereld. In dit bericht blikken we terug op marktontwikkelingen die relevant waren voor de waardeontwikkeling van je beleggingsportefeuille.

Liberation Day

Begin april introduceerde Donald Trump een uitgebreid pakket met wereldwijde handelstarieven. Hij doopte deze dag zelf om tot 'Liberation Day'. De handelstarieven waren hoger dan verwacht. Beleggers schrokken hiervan, waardoor aandelenkoersen stevig daalden en marktrentes opliepen. Een week later trok President Trump de handelstarieven weer grotendeels in. Hierdoor keerde de rust weer terug op de financiële markten. Na ongeveer een maand waren beurskoersen weer volledig hersteld.

Daling Amerikaanse dollar

In 2025 daalde de Amerikaanse dollar met bijna 12% ten opzichte van de euro. Hierdoor bleef er minder over van het behaalde rendement op Amerikaanse aandelen. De daling van de dollar werd onder andere veroorzaakt door lagere renteverwachtingen in de VS, Trumps politieke druk op de Fed, handelstarieven en een hogere internationale afdekking van het valutarisico. Op de korte termijn zijn valutakoersen onvoorspelbaar, op de lange termijn vlakken de wisselkoersschommelingen doorgaans uit.

Bedrijfsresultaten gaven reden tot optimisme

Veel bedrijven rapporteerden in het tweede halfjaar betere resultaten dan analisten vooraf hadden verwacht. Hierdoor steeg het vertrouwen dat bedrijven ook in een uitdagend economisch klimaat winstgevend kunnen blijven. Vooral Amerikaanse aandelenkoersen stegen als gevolg van hogere winstverwachtingen. Dit heeft als voordeel dat deze aandelen nauwelijks duurder zijn geworden als gevolg van de koersstijging. De trend van stijgende bedrijfswinstverwachtingen is ook terug te zien in andere regio’s.

Portefeuilleontwikkelingen

In het vierde kwartaal van 2025 vonden beurskoersen hun weg omhoog. Zowel aandelen als obligaties behaalden een positief rendement. Daarmee eindigde alle risicoprofielen het afgelopen jaar in het groen.

Ook dit jaar bleek je beleggingsportefeuille bestand tegen beweeglijkheid en werd geduld uiteindelijk beloond. In onze vooruitblik lees je onze vooruitzichten voor de komende periode.